명나라 만력 연간
의적 초류향은 난민을 구한 후 ‘천하제일미녀’로 소문난 어척소의 마음을 훔치려 운래객잔으로 향한다. 초류향은 어척소에게 마음을 빼앗겨 모든 것을 버리기로 마음먹지만 운래객잔에 있던 사람들이 갑자기 ‘천일신수’에 당해 죽고 신수궁의 궁남연은 초류향이 그들의 ‘천일신수’를 훔쳤다고 단정한다. 어쩔 수 없이 초류향은 사건의 진상을 조사하고 아버지의 원수를 갚으려는 소용용과 만난다. 두 사람은 티격태격하면서 여러 난관을 극복한다. 초류향은 뜻밖에도 이 사건에 자신의 친구 무화와 개방파 방주인 이홍수가 연관되어 있는 것을 알게 된다. 옛날 무화와 이홍수의 아버지 천풍십사랑은 무공을 배우기 위해 중원에 왔으나 각 문파에게 거절당했고 여러 문파를 전전하면서 몰래 무공을 배웠다. 그 후 각 문파와 대결을 벌였고 결국 개방파 임자와 소림사 방장 천봉의 손에 죽는다. 훗날 임자와 천봉은 천풍십사랑이 그들과 겨루기 전 이미 다른 사람들과 결전을 치른 것을 알고 후회한다. 천풍십사랑의 의붓딸 석관음은 천풍십사랑의 복수를 위해 무화와 홍수를 각각 소림사와 개방파에서 자라게 하고 복수를 계획한다. 남자로 변장했던 홍수는 초류향을 좋아하게 되어 혈육의 정과 사랑 사이에서 갈등한다. 결국 무화는 독을 마시고 자결하고 홍수도 멀리 떠나 초류향은 혼자 남는다.